El asediado acuerdo SPAC de Donald Trump finalmente se está llevando a cabo, y justo a tiempo para pagar casi 500 millones de dólares adeudados por varias acciones legales, si la junta acepta permitirle vender.
Saquemos todas las siglas a la luz pública. Digital World Acquisition Corporation (DWAC), una empresa de adquisiciones con fines especiales (SPAC), ha estado en negociaciones durante años para fusionarse con Trump Media and Technology Group (TMTG) y cotizar en el NASDAQ como $DJT. Pero ha encontrado obstáculos en la reticencia de los accionistas, el escrutinio de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) e incluso citaciones del gran jurado.
Y eso sin tener en cuenta el dudoso éxito de Truth Social, la red social partidista que se levantó apresuradamente después de que el expresidente fuera expulsado de Twitter. Según se informa, TMTG tuvo una pérdida neta de alrededor de 49 millones de dólares en 2023, con ingresos de menos de 4 millones de dólares, cifras que no son exactamente buenas.
Varios problemas hicieron que la fusión DWAC-TMTG se retrasara una y otra vez, y comenzaba a parecer que los accionistas eventualmente se retirarían cuando el momento excediera los límites estipulados en los términos del SPAC.
Pero hoy las empresas presentaron los trámites necesarios ante la SEC para consumar la fusión. Dado que las acciones de DWAC aumentaron en anticipación de este evento a más de 42 dólares por acción, y Trump es el mayor tenedor con 79 millones de dólares en acciones, pronto podría encontrarse con 3 mil millones de dólares en acciones de la nueva compañía.
El momento es ciertamente fortuito para Trump personalmente. Debe depositar cientos de millones en fianzas muy, muy pronto o enfrentar la confiscación de sus activos como parte de un importante caso de fraude en Nueva York, sin mencionar otros daños, préstamos y casos en curso que pueden aumentar su deuda. Una ganancia inesperada de 3.000 millones de dólares sería bienvenida para él, si puede venderla.
Sólo un problema: una condición de “bloqueo” de la fusión bajo la cual la junta debe aprobar cualquier venta de acciones por parte de los funcionarios de una empresa y los principales inversores durante los próximos seis meses.
No hay duda de que muchísimos accionistas de la nueva empresa pública TMTG venderán sus acciones lo antes posible. Pero si Trump quisiera financiar sus obligaciones corrientes, tendría que vender unos 12 millones de acciones al precio actual, alrededor del 15% de su participación total. ¿La junta aprobaría esto?
Navegarán entre Escila y Caribdis: por un lado, una venta masiva por parte de Trump en el día cero podría hacer bajar el precio y desencadenar aún más acciones a medida que la gente se deshaga de sus acciones antes de que caigan por debajo de su valor de compra. Por otro lado, si Trump no es rescatado, es posible que quiebre, poniendo en peligro la empresa desde una dirección diferente.
Una posible salida es que Trump utilice sus acciones como garantía para un préstamo, en el entendido de que se venderían en 6 meses y no hoy. Pero eso puede depender de que alguien esté dispuesto a especular sobre el valor de esas acciones dentro de seis meses; no es una apuesta sencilla de hacer. Si las acciones de la empresa cayeran por debajo de, digamos, 8 dólares (una deflación de valor nada infrecuente en las SPAC), toda la participación de Trump podría no valer lo que debe en Nueva York.
No sabemos exactamente cuándo comenzará a cotizarse el $DJT, pero suponiendo que se complete todo el papeleo, debería ser muy pronto. Estaremos atentos a este acuerdo inusual y trascendental.