La primera mitad de 2023 no ha sido amable con las nuevas empresas, pero los inversores de capital de riesgo tampoco se libraron de las migrañas. Algunos capitalistas de riesgo lo pasaron mal, ya que a sus empresas de cartera les resultó difícil recaudar fondos, mientras que otros redujeron su ritmo de inversión para adaptarse al clima de inversión actual. Pero, ¿qué habrían hecho diferente si tuvieran una bola de cristal? Para averiguarlo, preguntamos a 15 inversores cuáles consideraban que eran las tendencias más inesperadas del año hasta el momento.
Como era de esperar, las mayores sorpresas parecen estar relacionadas con la IA de una forma u otra. Varios inversores dijeron que, aunque les tomó por sorpresa la rapidez con la que despegó la IA generativa, lo que realmente les llamó la atención fue que los fondos de capital de riesgo pasaron de una postura conservadora a saltar de cabeza a las tablas de capitalización de las empresas relacionadas con la IA aparentemente de la noche a la mañana.
“La sorpresa número 1 ha sido la velocidad de las financiaciones y valoraciones en el espacio de la IA generativa. Probablemente no sea una sorpresa allí. Pero realmente es una historia de ‘los que tienen y los que no tienen’ en la recaudación de fondos en este momento”, dijo Matt Murphy, socio de Menlo Ventures.
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Jenny He, fundadora y socia general de Position Ventures, tuvo una opinión similar: “Me sorprendió lo rápido que ocurrió el auge de la IA en 2023 y cuántas empresas de primer nivel pasaron de un enfoque de esperar y ver a fines de 2022 a convertirse en muy activo en 2023. Algunas de nuestras empresas de cartera pasaron de rondas internas tranquilas a rondas competitivas muy calientes con un margen de beneficio rápido a principios de 2023, estimuladas por el auge de la IA”.
Sin embargo, no todas las sorpresas relacionadas con la IA fueron positivas. John Tough, socio gerente de Energize Ventures, estaba desconcertado por la facilidad con que algunas empresas canibalizaron sus fondos climáticos para comprar IA. “Sabíamos que el interés de los inversionistas generalistas en el clima era fugaz, pero aun así ha sido sorprendente ver cuántos nombres conocidos planearon lanzar un área de enfoque climático y luego se trasladaron a LLM e IA”, dijo.
Para Rajeev Dham, socio de Sapphire Ventures, este rápido aumento en la inversión en IA también trajo algunas preocupaciones. “No hay duda de que los avances en IA generarán un conjunto increíble de empresas, interrumpirán las industrias y serán la tecnología transformadora que impulsará mucha más productividad dentro de las empresas existentes, pero mi preocupación es que todavía estamos en la primera entrada, lo que conducirá a mucho capital perdido”, dijo.
Sin embargo, no todo se trataba de IA. Mark Grace, un inversionista de M13, se sorprendió por el rango de valoraciones de la etapa inicial: “Los rangos de valoración están por todas partes, especialmente en la etapa de la Serie A. Todos sabemos lo tranquilas que han sido las últimas etapas, y el mercado de semillas parece extrañamente resistente. Sin embargo, ha sido interesante ver la amplia variación en los precios de la Serie A”.
En cuanto a lo que los inversores desearían haber hecho de manera diferente, varios sintieron que deberían haber sido más rápidos en la aceptación y más activos de lo que fueron. “En entornos macro como este, siempre te arrepientes de no estar más activo mientras todos los demás tenían miedo”, dijo Logan Allin, socio gerente y fundador de Fin Capital. “Estos ciclos solo ocurren con cierta frecuencia y son una bendición para las nuevas inversiones netas en carteras”.
Jason Lemkin, director ejecutivo y fundador de SaaStr, desearía haberse tomado el tiempo para reunirse con más fundadores. “Disminuí la velocidad en 2022 como muchos, y debería haberlo acelerado más. Los múltiplos todavía son relativamente bajos en SaaS, pero se están formando grandes empresas con tanta frecuencia como siempre”.
Pero nuestra respuesta favorita a esta pregunta provino de Howie Diamond, director gerente y socio general de Pure Ventures: «¡No haber invertido personalmente en acciones de First Republic Bank!»
Siga leyendo para obtener más información sobre lo que los inversores sintieron que fueron las mayores sorpresas y lo que aprendieron de la primera mitad de 2023.
Hablamos con:
- Matt Murphy, socio, Menlo Ventures
- Sheila Gulati, directora gerente, Tola Capital
- Gen Tsuchikawa, director ejecutivo de Sony Ventures Corporation
- Logan Allin, socio gerente y fundador, Fin Capital
- Jason Lemkin, CEO y fundador, SaaStr
- Kaitlyn Doyle, vicepresidenta, empresa, TechNexus Venture Collaborative
- Rajeev Dham, socio, Sapphire Ventures
- Jenny He, fundadora y socia general, Position Ventures
- Oliver Keown, director gerente, Intuitive Ventures
- Rex Salisbury, fundador y socio general, Cambrian Ventures
- John Tough, socio gerente, Energize Ventures
- John Henderson, socio, AirTree
- Christopher Day, director ejecutivo, Elevate Ventures
- Mark Grace, inversor, M13
- Howie Diamond, director gerente y socio general, Pure Ventures
Matt Murphy, socio, Menlo Ventures
Tenemos curiosidad por saber si se ha encontrado con alguna sorpresa en el mundo de las inversiones en startups en lo que va de 2023.
La sorpresa número 1 ha sido la velocidad de las financiaciones y valoraciones en el espacio de la IA generativa. Probablemente no sea una sorpresa allí. Pero, en realidad es una historia de «ricos» y «pobres» en la recaudación de fondos en este momento.
La sorpresa número 2 es la escasez de aumento de empresas en etapas posteriores. No es tan sorprendente, pero detrás de escena, las empresas aún están poniendo sus casas en orden, y es realmente difícil vender en este momento, por lo que las empresas están trabajando en las cosas hasta que encuentran más previsibilidad.
El número 3 sería la cantidad de fusiones y adquisiciones y las empresas que intentan ser adquiridas. Sólo vamos a ver que se acelera.
En retrospectiva, ¿qué desearía haber hecho diferente en los primeros seis meses de 2023?
Movilizamos a toda la empresa en torno a GenAI y valió la pena. Tenemos una cartera sólida y seguimos invirtiendo. Incluso tenemos un puñado de inversores que asisten a hackatones y programan en su tiempo libre. Ojalá hubiéramos comenzado a construir esa tubería con más propósito en 2022. Muchos de estos negocios están siendo iniciados por fundadores que dejan a las empresas con bolsas de talento de IA, por lo que realmente debe concentrarse en los fundadores antes de que haya un brillo completo. en el ojo. Hemos estado haciendo un gran trabajo en esto hasta ahora, y realmente duplicamos el programa de Futuros Fundadores de Menlo este año.
Sheila Gulati, directora gerente, Tola Capital
Tenemos curiosidad por saber si se ha encontrado con alguna sorpresa en el mundo de las inversiones en startups en lo que va de 2023.
La inversión en empresas emergentes en 2023 se ha definido por los difíciles vientos en contra macroeconómicos, por un lado, y la aceleración de los vientos de cola de la IA, por el otro. La dicotomía ha creado un entorno de inversión en startups de ricos y pobres que ha sido bastante interesante y, hasta cierto punto, sorprendente.
Me sorprende que la conversación sobre IA no se centre más en el potencial de la IA para bien. Hay problemas intratables que la sociedad aún tiene que resolver en los que la IA podría ofrecer un gran avance. La tecnología tiene un historial de presentar este tipo de avances y, por lo tanto, ha sido un presagio de optimismo.
La IA no es diferente, y veo la educación como un excelente ejemplo de dónde la IA podría ofrecer a cada niño una instrucción individualizada que aborde su estilo de aprendizaje, necesidades de ritmo y modalidades de adaptación. Esto podría promover las prácticas educativas para todos los alumnos y proporcionar el derecho inalienable a la educación para todos que ofrece una buena sociedad.
Estoy obsesionado con pensar en este tipo de escenarios y trabajar en ellos, ya que la IA ofrecerá muchos avances para el mundo.
En retrospectiva, ¿qué desearía haber hecho diferente en los primeros seis meses de 2023?
Si bien dedicamos tiempo a ello, deseamos haber pasado aún más tiempo con académicos e investigadores en instituciones de primer nivel centradas en la IA. Creemos que un buen subconjunto de los decacornios de la generación de IA se originará a partir de una profunda investigación técnica, gran parte de la cual se encuentra actualmente en laboratorios de investigación académica.
Gen Tsuchikawa, CEO, Sony Ventures
Tenemos curiosidad por saber si se ha encontrado con alguna sorpresa en el mundo de las inversiones en startups en lo que va de 2023.