El gobierno estatal quiere cerrar las brechas que quedaron reveladas en la crisis de CS. Sin embargo, en el peor de los casos, las medidas conducen a una mayor complejidad y no resuelven el problema de “demasiado grande para quebrar”.
En la sede de la UBS se esperaba con impaciencia el informe del Consejo Federal.
No hay mejor sensación “que recibir un disparo sin consecuencias”: el ex primer ministro británico Winston Churchill lo sabía, y el Consejo Federal también lo sabe. En marzo de 2023, el gobierno estatal, bajo el liderazgo de la ministra de Finanzas, Karin Keller-Sutter, pudo evitar por poco el colapso incontrolado de un importante banco internacional. La adquisición de emergencia del Credit Suisse por parte de la UBS cumplió su propósito: no hubo una conflagración en la industria financiera global ni los clientes de los bancos perdieron su dinero.
El shock inicial ha dado paso al alivio y la calma. Ésta es la impresión que se tiene al leer el informe «Demasiado grande para quebrar» del Consejo Federal, de más de 300 páginas. El gobierno estatal propone 22 medidas planificadas y 7 medidas a examinar para subsanar las «lagunas» en el actual régimen de crisis de los grandes bancos de importancia sistémica global, es decir, la UBS.
Es una larga lista de medidas para remediar los agravios que salieron a la luz tras la crisis de la CS. El Consejo Federal quiere abordar con nuevos instrumentos la “falta de asertividad” de la autoridad supervisora de los mercados financieros (Finma), mejorar la liquidez de la UBS en caso de crisis y fortalecer la base de capital del banco. Quiere ser más ágil en caso de crisis y desarrollar nuevos escenarios de procesamiento y opciones para que la UBS esté mejor preparada para situaciones complejas.
La magnitud del desafío sólo se puede ver por el hecho de que si la UBS tuviera dificultades en el futuro, las autoridades suizas dependerían en gran medida de la voluntad de cooperación de las autoridades extranjeras. Según el informe, durante la crisis de CS, el regulador del mercado de valores estadounidense no estaba dispuesto a aprobar por adelantado la conversión de los créditos de los inversores estadounidenses en acciones, algo que sería necesario en caso de liquidación.
Al final, el informe sigue siendo una mezcolanza de medidas que, en el mejor de los casos, hacen menos probables futuros simulacros de incendio para la UBS. Sin embargo, en el peor de los casos, generan más complejidad y burocracia en la vida cotidiana del centro financiero y no pueden resolver el problema de “demasiado grande para quebrar”.
En el próximo debate en el Parlamento será importante considerar qué medidas son realmente necesarias. Es deseable una Finma con más influencia en caso de una crisis, pero no un regulador financiero abrumador. Los requisitos más estrictos de capital y liquidez aumentan la confianza de los mercados en la UBS, pero también pueden limitar la competitividad a largo plazo de la UBS.
Es probable que el debate se vuelva más acalorado y venenoso de lo que se esperaba anteriormente. Esto muestra una indiscreción que se hizo pública el miércoles durante la conferencia de prensa de la ministra de Finanzas, Karin Keller-Sutter: el periódico Tamedia informó sobre un documento administrativo interno según el cual Finma, el Banco Nacional Suizo y la Secretaría de Estado de Asuntos Económicos participaron en la consulta oficial. han pedido un “aumento más completo de los requisitos de capital y liquidez”.
Un pasaje al principio del informe «Demasiado grande para quebrar» también llama la atención: en él, el Consejo Federal aborda el hecho de que en el futuro no quiere descartar «categóricamente» el uso de Ley de emergencia en situaciones de crisis específicas en interés del Estado y basada en la Ley de la Constitución Federal, aunque esto debe evitarse «siempre que sea posible».
Es digno de elogio que el gobierno estatal diga honestamente lo que todos saben. Y, sin embargo, uno no puede dejar de tener la impresión de que el uso de la ley de emergencia siempre sigue siendo una opción para los responsables de las autoridades suizas a la hora de regular los grandes bancos. Desgraciadamente, el documento deja abierta la cuestión crucial de si la UBS podría liquidarse a un coste razonable en un plazo de tiempo razonable.